元宇宙是基于下一代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)搭建的全新生態(tài),終端設(shè)備是通向元宇宙的接口,區(qū)塊鏈?zhǔn)窃钪娼?jīng)濟(jì)體系的核心,創(chuàng)作者是建設(shè)元宇宙生態(tài)的工程師。基于以下三點(diǎn),我們認(rèn)為元宇宙到了爆發(fā)期:1)終端:Facebook Oculus在提升性能、降低售價后實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長,字節(jié)收購Pico后有望依托資本、內(nèi)容與運(yùn)營優(yōu)勢加速國內(nèi)VR行業(yè)發(fā)展,VR設(shè)備普及可期;2)區(qū)塊鏈:以區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)的NFT游戲鼓勵用戶邊玩邊賺,在疫情時期交易量激增,元宇宙經(jīng)濟(jì)體系初步顯現(xiàn);3)創(chuàng)作者生態(tài):Roblox上市后用數(shù)據(jù)展示其活躍的創(chuàng)作氛圍與健康的商業(yè)模式,未來有望釋放更大潛能。從產(chǎn)業(yè)布局來看,海外巨頭側(cè)重硬件設(shè)備的開發(fā),國內(nèi)巨頭雙管齊下,初創(chuàng)企業(yè)自2023年以來備受資本與巨頭青睞。

通過復(fù)盤移動互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)程,我們認(rèn)為流量見頂競爭加劇、新興終端開始普及均預(yù)示著新時代的到來。移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展經(jīng)歷了四個階段:1)“3Q大戰(zhàn)”為PC時代劃上句號,奏響移動時代前奏;2)iPhone 4帶領(lǐng)智能手機(jī)步入成長期,正式開啟移動時代,在3G網(wǎng)絡(luò)助力下即時通信、輕度手游率先滲透;3)隨著4G網(wǎng)絡(luò)取代3G網(wǎng)絡(luò),重度手游取代輕度手游成為最受歡迎的游戲類別,共享經(jīng)濟(jì)、短視頻等新興應(yīng)用亦實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長;4)移動端流量見頂、用戶時長爭奪加劇,智能手機(jī)作為5G終端難以再誕生殺手級應(yīng)用,在此背景下巨頭急需開辟新時代,元宇宙的到來具有必然性。

元宇宙新時代啟程在即,硬件先行,虛擬文娛緊隨其后。鑒于VR設(shè)備在Facebook、字節(jié)跳動的推動下普及在望,以區(qū)塊鏈技術(shù)為基的NFT游戲呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)體系雛形,Roblox上市后用數(shù)據(jù)展示其活躍的創(chuàng)作者生態(tài)與健康的商業(yè)模式,元宇宙爆發(fā)期或臨近。參照移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展歷程,元宇宙時代將由VR、AR終端開啟,由虛擬文娛應(yīng)用推向繁榮,建議關(guān)注VR、AR產(chǎn)業(yè)以及虛擬文娛產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會。推薦標(biāo)的:騰訊控股(0700.HK)、嗶哩嗶哩-SW(9629.HK),受益標(biāo)的 Roblox (RBLX.NYSE)等。