有人說,世界上有兩種股市,一種叫股市,一種叫中國股市。似乎中國股市唯一的規律就是沒有規律,最近A股市場又一波“血洗”倒是應和了大洋彼岸美股市場的暴跌。全球市場同步失序?周期演變走到哪一步?A股市場是否能夠重新“挺起脊梁”?

其實所有發生和即將發生的,總能在歷史中找到相似的影子,回望A股市場也是如此。無數標志性的經典案例,記錄當時的低迷或瘋狂,同時也啟發現在的決策和判斷。在《A股復盤筆記》中,凌鵬老師以時間為軸,詳細復盤了2008年到2023年A股市場的全貌,給大家展示了完整而清晰的A股復盤年鑒。我們擇一二經典案例品味,以史為鑒,由點及面地為大家剖析A股市場的脈搏,匯集干貨,指點迷津。

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2010年10月:任何行情,都不是平白無故的

2010年,整個市場的曲線基本呈現一個“V字型”。向下的前半段是V字行情的第一個階段,也就是2010年7月前的一波下跌。這波下跌的成因是2010年4月開始出現的房地產調控,調控之后周期股劇烈下跌,這符合正常規律,并不奇怪。

值得分析的是V字的后半段。當時的市場在2319點的時候有一波反彈,這波反彈結束后,在2550點橫盤了將近30多個交易日,而在“十一”假期結束以后有一波沖頂,此后就和2010年4月下跌前的位置基本相當。這個行情突變是如何產生的?

任何行情,都不是平白無故的。追本溯源,這波行情的成因還要回溯到V字的前半段。房地產調控是造成當時下跌的原因,房地產調控出現以后,市場有一個簡單的邏輯,認為房地產調控,經濟二次探底,周期股要下跌,因此周期股確實劇烈下跌。但是通過分析數據會發現,在這波下跌的過程中,數據出現了矛盾:惡化的數據有鋼鐵的產量、工業增加值等;但是有些數據并沒有惡化,而是保持平穩,比如水泥的消耗量、房地產的銷售、挖掘機利用小時數等。

為何這兩種數據會出現矛盾?水泥的消耗量、挖掘機利用小時數以及房地產的銷售數量這些數據,更加貼近真實需求;而鋼鐵的產量,包括工業增加值,它們的下滑很大程度上是因為庫存在調整。當庫存去到一定程度,如果終端需求還旺盛,就會補庫存,屆時工業生產就會恢復,周期股就會漲回,指數也會相應的回來。這才是2010年下半年市場漲回和節后行情爆發的根本原因,在十一假期中,美國推行的第二輪量化寬松(QE2)只是一個催化劑。所以,2010年10月行情又一次印證了和“五卅慘案”相同的規律:我們永遠只能根據基本面帶來的風險收益比來把握行情,而不能寄托于某個突然事件。同時對于行情突變點,亦有規律可循。縱觀歷史數據,曾經很多行情都是長假結束以后發生的,每一次長假都容易成為行情的突變點。市場永不眠,投資需要時刻警惕,永不放松。